徐洪才

(有1000亿美元作为热钱流入到我国这个可能性大吗?)
它的基本依据就是依据我们中国大陆出口的数据和香港来进我们大陆进口的数据这些的差距,其中有一部分可能是热钱,确确实实是进到我们境内进行套利,但是有一部分可能是在我们一些保税区里面套取出口退税,如果把这部分扣掉的话,那可能这1000亿就没有这么多了。
(它流入以后,最可行的路径是在哪里呢?)
最可行的路径就是在理财产品影子银行体系这一块,美元的一年期国债和我们中国境内一年期国债收益率大概要相差4个百分点,理财产品的收益率和美国的融资成本相比至少有7、8个百分点。再加上我们一年人民币兑美元名义汇率的升值一年是3%,这两项相加的话大概有10个百分点的空间,这就是热钱进来基本的动力。但是我们在房地产市场流动性是很差的,也就是说你从买房子,交易过户最后再卖掉这个房子出手,现金周期比较长,中间还有很多交易成本和税收,这个可能性不大。另外就是我们房地产市场,规模很大,一年几万亿的交易量,这点热钱看来比例并不太大。另外股票市场我觉得可能性也不大,因为去年一年,我们整个的股市是低迷的,是熊市,还不如境外,境外股市的回报率非常高,归根到底我觉得最有可能性的就是影子银行体系,这种影子银行体系发行的理财产品是由于我们力度管制导致的,其中相当一部分是流到了我们地方政府的融资平台,和与此相关的一些基础设施和投资项目上去了。
(这些热钱流入会造成什么风险呢?)
从短期来看,会推动我们国内的某些领域的泡沫,但是总体来看对我们国内的经济目前的冲击力还并不大,大家担心的就是美国QE政策退出以后如果资本外逃,出现流动性的方向性的大规模的改变的话,可能会对我们有冲击,但是目前来看这种可能性也比较小,因为我们中国经济的基本面还是比较小的,中美息差的水平看来还是要长期维持,我们比它要高。另外人民币中长期看,多多少少还是有一个温和的升值动力,当然我们要加强这方面监管,尤其是短期资本流动监管,我觉得要用市场化手段来加强坚固,不是用传统行政管制的方法,那恐怕不是未来的方向。

2 thoughts on “徐洪才

  1. shinichi Post author

    徐洪才访谈:热钱流入会推动某些领域泡沫

    每经网 – 每日经济新闻

    http://www.nbd.com.cn/articles/2014-01-10/802012.html

    央广网北京1月10日消息,据经济之声《天下财经》报道,有媒体报道,2013年有近1000亿美元资金通过伪造出口发票潜入中国,通过香港借入美元,兑换成人民币赚取升值收益,进入中国后,主要流向了高息贷款和房地产等领域。对此,应该如何解读?天下财经值班编辑娄书铭采访了中国国际经济交流中心专家徐洪才。

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  2. shinichi Post author

    (sk)

    理財商品、高層マンション群の鬼城化(ゴーストタウン化)、熱銭、闇資金。

    白、灰色、黒。。。

    なんだかなあ。。。

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